雷迪奥创意屏和公司小间距LED业务2015年齐爆发,有望驱动公司业绩三年翻两番。
质地优秀小公司+快速增长利基大市场,雷迪奥业绩爆发可期。
(1)雷迪奥锁定舞台创意屏高端租赁市场,发力微笑曲线两端,产品研发和品牌运维构筑护城河,1H15毛利率和净利率分别达47%和28%;
(2)舞台创意屏受主要原材料成本下降和下游旺盛需求双重驱动,未来3年CAGR将达25%,2018年市场空间26亿美元;
(3)雷迪奥2014市场份额仅3%,随着公司产品逐渐向中高端产品和国内市场渗透,2015-2017年净利润将达1亿、1.6亿、2.2亿元。
小间距LED高增长确定,公司率先卡位有望深度受益。
(1)技术优势明显,成本加速下降,小间距LED在大屏拼接市场加速替代;应用领域不断拓宽,影院荧幕和家用大尺寸电视有望逐步突破,潜在市场空间近300亿元;
(2)公司技术渠道优秀率先卡位,2H15开始迎来收获期,3Q15单季利润已接近2014全年水平,后续高增长有望持续。
